それでは、この魅力的ではない金融商品の下取り価格、つまり時価は、どのように考えればいいのでしょうか?

その答えは、以下の表中にあります。

表中の赤い部分に書いてある数字、116.1万円が、ずばり、7年後の下取り価格です。

債券とは、借用証書であり、その借用証書は、『10年後に134.4万円をもらえる』権利書だと考えてみてください。

7年経過した今、残りの運用期間は3年となっており、その時に受け取れる満期金は134.4万円なのです。考え方としては、『金利5%が確保できる状況で、3年後に134.4万円をもらう為には、いくらの元本が必要か』ということになります。

つまり、下取り価格(=時価)とは、満期金から逆算して(割り戻して)導き出される数字になるのです。

少々極端な例かもしれませんが、金利3%で100万円を10年間貸すこととした1年後に、市場金利が5%にあがってしまった場合は、下取り価格が86.6万円になってしまうことになります。

なお、逆に金利が下がった場合、下取り価格は、あがる形になります。

金利3%で100万円を10年間貸すこととした1年後に、市場金利が1%に下がった場合は、以下の表のようになります。1年後には、122.9万円で買い取ってもいいと言う人が、現れるということです。わずか1年で22.9%の利回りですから、この場合は、素晴らしい投資成果だったということになりますね。